De nombreux médias ont interprété les résultats de l’élection en France comme était un rejet des politiques d’austérité économiques:
Mais de quelle austérité parle-t-on au juste ?
Voici comment ont évolué les dépenses de la France depuis 2000 (en euros constants):
Quelqu’un peut me dire où est l’austérité ?
Sources:
Économie et finances
Peter Wallison explique comment le gouvernement à provoquer la dernière récession en tentant de manipuler le marché immobilier:
À lire aussi, la série de billet que j’ai écrit à ce sujet:
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Available for rent: The Acropolis, for under $2000 a day In a move bound to leave many Greeks and scholars aghast, Greece’s culture ministry said Tuesday it will open up some of the debt-stricken country’s most-cherished archaeological sites to advertising firms and other ventures. The ministry says the move is a common-sense way of helping « facilitate » access to the country’s ancient Greek ruins, and money generated would fund the upkeep and monitoring of sites. The first site to be opened would be the Acropolis. According to a ministerial briefing dating from the end of December, a commercial firm could rent the Acropolis for a professional photographic shoot for as little as 1600 euros a day ($A1965). Demonstrators could also rent the ancient landmark. Greece needs every euro it can get. The country’s public coffers are drained and the nation is struggling to avoid a historic debt default in March. |
Malheureusement pour les Québécois, je doute que nos ruines (State Olympique, routes, viaducs, ponts, écoles, etc.) puissent être louées pour renflouer les coffres de l’État…
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Greek Crisis Has Pharmacists Pleading for Aspirin For patients and pharmacists in financially stricken Greece, even finding aspirin has turned into a headache. The reasons for the shortages are complex. One major cause is the Greek government, which sets prices for medicines. As part of an effort to cut its own costs, Greece has mandated lower drug prices in the past year. That has fed a secondary market, drug manufacturers contend, as wholesalers sell their shipments outside the country at higher prices than they can get within Greece. Parallel imports peaked in 2004, then flattened out about two years ago once drugmakers imposed quotas of the maximum amount of medicines they think the Greek market will need, said Kobelt, whose Brussels-based association represents companies engaged in the trade. Still, if pharmacies can’t pay, it makes economic sense to ship the drugs back out again rather than let them languish on wholesalers’ shelves, he said. Kobelt said he’s seen boxes of Bayer AG (BAYN)’s Aspirin in Poland that originated in Greece, suggesting that the medicine fetches higher prices in eastern Europe. “Even Polish people pay more than Greeks for Aspirin,” he said. |
Vous aurez compris que le problème des grecques c’est qu’ils ne reçoivent pas de péréquation de l’Alberta…
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Is a Chinese economic slump on the horizon? Housing may settle who’s right. China has vastly overinvested in housing, argues Lardy in a new book (“Sustaining China’s Economic Growth After the Global Financial Crisis”). The main reason, he says, is that financial policies prevent savers from realizing adequate returns on their money. The stock market is seen as rigged. Government regulations keep interest rates on bank deposits — the main outlet for savings — low. From 2004 to 2010, they were less than inflation. Frustrated savers invest in housing, where prices are not regulated. The result seems a classic speculative bubble. People buy because they believe prices will go up; and prices go up because people buy. A 2010 survey found that 18 percent of Beijing households owned two or more properties; another 2010 survey of all cities found that 40 percent of purchases were for investment. Many units, Lardy reports, are vacant because rents in Beijing, Shanghai and other major cities are low. Unfortunately, booms breed busts. Buyers ultimately recognize that rising prices reflect artificial demand. Purchases slow. Prices fall. New building declines. The process feeds on itself. With modest imbalances, the result is a correction. Otherwise, there’s a crash. |
Prédiction: quand la bulle immobilières va éclater en Chine, nos médias vont probablement blâmer le capitalisme au lieu de blâmer l’intervention du gouvernement. En bref, ce sera la répétition des inepties qui ont été dites lors de la crise immobilière américaines.
Les statistiques sur l’emploi au Québec diffusé vendredi passé par Statistique Canada sont absolument catastrophiques.
Depuis 3 mois au Québec, il s’est perdu pas moins de 69 500 jobs. Pour vous donner une idée, toute proportion gardée, cela représenterait une perte de 2,5 millions d’emplois aux États-Unis. Entre février 2008 et février 2010, la pire période de la dernière récession aux États-Unis, plus de 8,7 millions d’emplois ont été perdus. Donc, ces 3 derniers mois au Québec, on a perdu l’équivalent de 30% des emplois perdu aux États-Unis dans les 24 mois qui ont été les pires de la récession. Il va sans dire que lors de la dernière crise, jamais les États-Unis n’ont perdu autant d’emploi sur une période de 3 mois que le Québec.
En décembre, le taux de chômage au Canada est passé de 7,4% à 7,5%. Mais si l’on exclut le Québec des statistiques, le taux de chômage au Canada, au lieu d’augmenter, aurait plutôt diminué à 7,1%. Tirez-en vos conclusions…
Mais il y a plus, voici le bilan de l’emploi dans les provinces canadiennes en 2011:
En 2011, seulement deux provinces ont perdu des emplois: Terre-Neuve avec -600 et le Québec avec… -54 100 !!!
Sources:
Tableau 282-0087
C’est maintenant devenu une tradition: en début d’année le Centre Canadien Politique Alternatives, un think tank socialiste, publie une étude à propos des revenus des 100 PDG canadiens les mieux rémunérés. Comme à chaque année, on nous dit que la situation est terrible parce que les présidents de compagnie sont plus riches que les concierges… Désolé, mais si tous les PDG ont les qualifications requises pour faire le métier de concierges, ce n’est pas tous les concierges qui ont les qualifications requises pour être des PDG…
Mais quand on analyse les rapports produits par le Centre Canadien Politique Alternatives au fil des ans, on peut observer un phénomène qui risque de ne pas plaire à la gauche. Voici l’évolution du salaire des 100 PDG les mieux payés et des « travailleurs ordinaires » basés sur les statistiques qui proviennent de ces rapports:
Ce qu’on peut voir c’est que les revenus des PDG, contrairement à ceux des travailleurs, sont sujets à d’importantes variations qui sont fonction de la croissance du PIB. Même quand la croissance du PIB est négative, les travailleurs sont quand même capables de s’en tirer avec des augmentations alors que du côté des PDG les baisses sont brutales.
En bref, contrairement à ce qu’affirme la gauche, il est faux de dire que les riches sont à l’abri des récessions. Quand l’économie se plante, les PDG sont sévèrement punis; quand l’économie prend du mieux, ils sont généreusement récompensés. Une belle démonstration de l’action de la main invisible.
On pourrait dire que les travailleurs, en retour d’un revenu moins élevé, ont une plus grande sécurité de leur revenu alors que les PDG ont sacrifié cette sécurité en échange de plus gros salaires. C’est comme investir dans un placement risqué: si ça réussit alors le rendement sera bon, mais on court aussi plus de risque de perdre son investissement.
Autre élément très important, la récession a permis une meilleure répartition de la richesse, comme en fait foi le différentiel PDG/travailleur. Mais si la récession permet de répartir plus équitablement la richesse, je connais bien peu de gens pour dire que cette répartition permet d’améliorer le sort des gens. Qui ici est assez bête pour dire que les récessions améliorent le sort des travailleurs ? Voilà qui prouve qu’il est préférable de vivre inéquitablement dans la richesse que de vivre équitablement dans la pauvreté.
Pour terminer, adoptons le point de vue des marxistes et supposons que le gouvernement décide de prendre des mesures extrêmes pour redistribuer la richesse en confisquant la totalité des revenus des cents PDG les mieux rémunérés pour ensuite redistribuer cet argent vivant sous le seuil de faible revenu. En 2010, avec cette mesure, le gouvernement pourrait mettre la main sur 838,4 millions de dollars pour ensuite envoyer des chèques de 240$ aux plus pauvres, ce qui représente 65¢/jour. En bref, en détruisant tout un pan de l’économie canadienne, on pourrait augmenter pendant un an le salaire des plus pauvres d’environ… 1,7% !
Extrait d’un texte d’Ayn Rand, à propos des businessmen, qui est en lien avec la diabolisation que fait le Centre Canadien Politique Alternatives des riches:
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« The legal treatment accorded to actual criminals is much superior to that accorded to businessmen. The criminal’s rights are protected by objective laws, objective procedures, objective rules of evidence. A criminal is presumed to be innocent until he is proved guilty. Only businessmen—the producers, the providers, the supporters, the Atlases who carry our whole economy on their shoulders—are regarded as guilty by nature and are required to prove their innocence, without any definable criteria of innocence or proof, and are left at the mercy of the whim, the favor, or the malice of any publicity-seeking politician, any scheming statist, any envious mediocrity who might chance to work his way into a bureaucratic job. » |
Sources:
BANNER YEAR FOR CANADA’S CEOs Record High Pay Increase (2007)
A Soft Landing Recession and Canada’s 100 Highest Paid CEOs (2008)
RECESSION-PROOF Canada’s 100 best paid CEOs (2009)
Canada’s CEO Elite 100 The 0.01% (2010)
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China’s epic hangover begins China’s credit bubble has finally popped. The property market is swinging wildly from boom to bust, the cautionary exhibit of a BRIC’s dream that is at last coming down to earth with a thud. It is hard to obtain good data in China, but something is wrong when the country’s Homelink property website can report that new home prices in Beijing fell 35pc in November from the month before. If this is remotely true, the calibrated soft-landing intended by Chinese authorities has gone badly wrong and risks spinning out of control. The growth of the M2 money supply slumped to 12.7pc in November, the lowest in 10 years. New lending fell 5pc on a month-to-month basis. The central bank has begun to reverse its tightening policy as inflation subsides, cutting the reserve requirement for lenders for the first time since 2008 to ease liquidity strains. The question is whether the People’s Bank can do any better than the US Federal Reserve or Bank of Japan at deflating a credit bubble. Chinese stocks are flashing warning signs. The Shanghai index has fallen 30pc since May. It is off 60pc from its peak in 2008, almost as much in real terms as Wall Street from 1929 to 1933. |
Hier, Statistique Canada a sorti ses chiffres sur l’endettement des ménages au Canada. Je me suis amusé à comparer avec la situation aux États-Unis. Coeur sensible, s’abstenir…
En gris, la période de la dernière récession selon le NBER.
Du côté américain, l’élastique s’est cassé à 130%. Lors de la récession qui a suivi, les Américains ont considérablement réduit leur endettement. Au Canada, lors de la récession, les ménages ont continué à s’endetter, si bien qu’aujourd’hui ce taux atteint 153%. Un jour où l’autre, ce sera notre élastique qui va se casser…
Et je me permets de remettre un graphique (mis à jour), présenté il y a quelques mois, sur le prix des maisons au Canada et aux États-Unis…
En gris, la période de la dernière récession selon le NBER.
Quand la valeur des maisons a doublé aux États-Unis (200%), la bulle a éclaté. Au Canada, pour le mois de septembre 2011, nous étions à… 216,9%. À titre indicatif, le taux d’inflation depuis janvier 2000 est de 25,4%
Nous serons les prochains, et la crise en Europe servira de catalyseur. Brace for impact…
Sources:
Tableau 378-0012
Liabilites: Household Credit Market Debt Outstanding, Disposable Personal Income
Voici comment a évolué la dette des pays appartenant à certains groupes économiques clés depuis quelques années:
Depuis le début de la récession en 2007, la dette des pays occidentaux a explosé, alors que celle des pays émergents est restée relativement stable à un niveau bien en deçà de celle des pays développés. Les pays riches sont-ils en train de vendre le futur de leurs petits enfants à des pays peu fréquentables ?
Hier, la nouvelle ministre des affaire sociale italienne, Elsa Fornero, a fondu en larmes quand elle a annoncé que l’Italie allait modifier son régime de pension et hausser l’âge de la retraite…
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« Je suis désolé. Les gens qui travaillent n’ont plus d’argent à vous donner. En conséquence, l’âge de la retraite passera à 62 ans pour les femmes, et 65 ans pour les hommes. Nous n’avons plus les moyens de vous donner une augmentation en fonction de l’inflation des prix, alors vous devrez vous en passer. » |
Il n’est pas si loin le jour où l’on verra des politiciens québécois eux aussi éclater en sanglots lors d’une conférence de presse où l’on nous dira qu’il n’y a plus d’argent…
Pour voir le vidéo de cette conférence de presse…
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En 1575, l’Angola est devenu une colonie portugaise. En 1975, l’Angola a obtenu son indépendance du Portugal. En 2011, pour sauver le Portugal de la faillite, le gouvernement angolais a proposé d’acheter des compagnies détenues par le gouvernement portugais… Les économistes prévoient qu’en 2012, l’économie de l’Angola va croître de 12,0% alors que l’économie portugaise devrait croître de 2,8%. |
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Prepare for riots in euro collapse, Foreign Office warns As the Italian government struggled to borrow and Spain considered seeking an international bail-out, British ministers privately warned that the break-up of the euro, once almost unthinkable, is now increasingly plausible. Diplomats are preparing to help Britons abroad through a banking collapse and even riots arising from the debt crisis. The Treasury confirmed earlier this month that contingency planning for a collapse is now under way. A senior minister has now revealed the extent of the Government’s concern, saying that Britain is now planning on the basis that a euro collapse is now just a matter of time. Recent Foreign and Commonwealth Office instructions to embassies and consulates request contingency planning for extreme scenarios including rioting and social unrest. Greece has seen several outbreaks of civil disorder as its government struggles with its huge debts. British officials think similar scenes cannot be ruled out in other nations if the euro collapses. Diplomats have also been told to prepare to help tens of thousands of British citizens in eurozone countries with the consequences of a financial collapse that would leave them unable to access bank accounts or even withdraw cash. |
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Contagion seeps into once untouchable Germany German immunity to debt contagion vanished Wednesday as the country was rebuffed by capital markets, a new indication the crisis has seeped into Europe’s core. A disastrous bond auction, in which Germany failed to get bids for 40% of its securities, put a big dent in the country’s creditworthiness, which until now has been treated as without blemish. “We are in uncharted waters,” said Nicholas Spiro, managing director of Spiro Sovereign Strategy in London. “There’s the fear you’ve got a broken eurozone bond market and no amount of funds and reforms can repair it.” Bids for German 10-year bonds totaled €3.9-billion, forcing the country’s financing authority to take down the additional €2.1-billion and sending shivers through a pillar of support that has redeemed the eurozone since the outset of the crisis two years ago. Speaking Wednesday at an event in Montreal, Bank of Canada governor Mark Carney said, “The crisis appears barely contained.” |
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U.S. boosts estimate of auto bailout losses to $23.6B The Treasury Department dramatically boosted its estimate of losses from its $85 billion auto industry bailout by more than $9 billion in the face of General Motors Co.’s steep stock decline. In its monthly report to Congress, the Treasury Department now says it expects to lose $23.6 billion, up from its previous estimate of $14.33 billion. The Treasury now pegs the cost of the bailout of GM, Chrysler Group LLC and the auto finance companies at $79.6 billion. It no longer includes $5 billion it set aside to guarantee payments to auto suppliers in 2009. The big increase is a reflection of the sharp decline in the value of GM’s share price. The current estimate of losses is based on GM’s Sept. 30 closing price of $20.18, down one-third over the previous quarterly price. |
P.-S. Pourtant nos brillants commentateurs avaient annoncé il y a quelques mois déjà que le bailout était un succès…
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Espagne: raz de marée à droite Les Espagnols ont tranché: pour sortir le pays du marasme économique, ils ont accordé leurs suffrages à Mariano Rajoy. Selon les résultats partiels des législatives, portant sur 85% des suffrages, sa formation, le Parti populaire (PP, droite), s’est imposée hier comme la première force du pays, en raflant 44% des voix. Mieux, Rajoy bénéficie d’une majorité absolue très confortable: 187 des 350 sièges du Congreso de los diputados reviennent au PP. À l’inverse, le Parti socialiste (PSOE) qu’emmenait Alfredo Pérez Rubalcaba a subi une défaite cinglante. «Ce n’est pas un bon résultat», a reconnu hier soir le candidat, qui a salué la «large majorité» obtenue par la droite. 110 députés et 29% des bulletins, son pire résultat de l’histoire, un score largement inférieur aux 169 parlementaires rassemblés en 2008. Rajoy, inversement, dépasse le meilleur résultat de José Maria Aznar (183 sièges), un père politique parfois encombrant, qui le désigna à la tête du PP en 2004. Le premier objectif de Rajoy n’était pas de séduire ses propres électeurs, parmi les plus fidèles et disciplinés du continent. Dans ce pays structurellement plus à gauche que la moyenne européenne, il fallait surtout montrer un visage aimable et éviter d’effrayer les sympathisants socialistes. |
N.B. Je vous signale que le mouvement des indignés est né en Espagne…
N’en déplaise aux keynésiens, l’austérité économique peut fonctionner:
Pour la Grèce, les taux explosent alors que du côté de l’Irlande on est presque revenu au niveau d’avant la crise.
Lors du dernier trimestre, malgré la crise qui secoue l’Union Européenne, le PIB irlandais a cru de 1,6% et la demande intérieur a progressé de 0,8%.
Voici ce que disait Paul Krugman du plan d’austérité irlandais le 29 juin 2010: « That’s why the Irish debacle is so important. All that savage austerity was supposed to bring rewards; the conventional wisdom that this would happen is so strong that one often reads news reports claiming that it has, in fact, happened, that Ireland’s resolve has impressed and reassured the financial markets. But the reality is that nothing of the sort has taken place: virtuous, suffering Ireland is gaining nothing. Of course, I know what will happen next: we’ll hear that the Irish just aren’t doing enough, and must do more. If we’ve been bleeding the patient, and he has nonetheless gotten sicker, well, we clearly need to bleed him some more. »
Source:
Government Bonds
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Citation de Paul Krugman, l’économiste préféré des gauchistes, faite le 10 janvier 2010 dans un texte ayant pour titre « Learning From Europe »: « The real lesson from Europe is actually the opposite of what conservatives claim: Europe is an economic success, and that success shows that social democracy works. [...] After all, while reports of Europe’s economic demise are greatly exaggerated, reports of its high taxes and generous benefits aren’t. » |
À ajouter à cette autre citation de Paul Krugman, faite en 2002, à propos du marché immobilier…
En passant, Le PIB par habitant (ajusté au pouvoir d’achat) de la zone Euro est de 31 829$. Le PIB par habitant (ajusté au pouvoir d’achat) du Mississippi, l’État américain le plus pauvre, est de 31 980$.
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Fannie Mae taps $7.8 billion from Treasury, loss widens Fannie Mae, the biggest source of money for U.S. home loans, on Tuesday said it needed a further $7.8 billion in federal aid to stay afloat as a shaky housing market widened its third-quarter loss to $5.1 billion. The government-controlled firm also attributed the deeper cash drain to losses on derivatives used to hedge its exposure to interest-rate swings and on expenses related to home loans made prior to the 2008 financial collapse. In the year-earlier quarter it had a loss of a $1.3 billion. Fannie Mae has now drawn $112.6 billion in bailout funds from the Treasury Department since being seized by the government in 2008 as mortgage losses mounted, and it has returned $17.2 billion to taxpayers in the form of dividends. « There is certainly a lot of pre-2009 loans that we need to work through and that is certainly driving the credit losses you saw in this quarter and over the last several years, » Fannie Mae Chief Financial Officer Susan McFarland told Reuters. Given the crucial role the two [Fannie Mae & Freddie Mac] play in U.S. housing finance, owning or guaranteeing about half of all mortgages, the government has pledged unlimited funds to keep the firms afloat through the end of 2012. Combined, they have cost taxpayers around $169 billion. |
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No Canadian money for eurozone bailout fund: Harper Prime Minister Stephen Harper said Friday that Europe must sort out its own economic mess — and flatly stated that Canada will not provide any funds to bail out the continent. Harper delivered his message during a news conference at the close of a two-day G20 Summit, during which the leaders of the world’s most powerful economies focused on the continuing economic troubles of one region — Europe. “I think leaders here at the G20 are sending a message that we will do whatever is necessary in the event of a global crisis to provide stability to global markets,” said Harper. Still, the prime minister became animated and categorical when asked if Canadian taxpayers would be required to contribute to a bailout fund for Europe. “It is the government of Canada’s conviction that Europe remains fully capable of dealing with its own European problems,” he said. “There is a lot of wealth here. There is a lot of firepower here. And the Europeans have every ability to move forward to deal with their own problems.” |
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The Mortgage Crisis: Some Inside Views Emails show that risk managers at Freddie Mac warned about lower underwriting standards—in vain, and with lessons for today. The turning point was the spring and summer of 2004. Fannie and Freddie had kept their exposures low to loans made with little or no documentation (no-doc and low-doc loans), owing to their internal risk-management guidelines that limited such lending. In early 2004, however, senior management realized that the only way to meet the political mandates was to massively cut underwriting standards. [Chief Risk Officer David] Andrukonis wrote to Chief Operating Officer Paul Peterson, « In 1990 we called this product ‘dangerous’ and eliminated it from the marketplace. » He also argued that housing prices were already high and unlikely to rise further: « We are less likely to get the house price appreciation we’ve had in the past 10 years to bail this program out if there’s a hole in it. » Donna Cogswell, a colleague of Mr. Andrukonis, warned that Fannie and Freddie’s decisions to debase underwriting standards would have widespread ramifications for the mortgage market. Ms. Cogswell’s Sept. 4 email to Mr. Syron and others also anticipated the potential human costs of the mortgage crisis. She tried to sway management by appealing to their decency: « [W]hat better way to highlight our sense of mission than to walk away from profitable business because it hurts the borrowers we are trying to serve? » |
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Poll: Washington to blame more than Wall Street for economy A USA TODAY/Gallup Poll taken last weekend, as the Occupy Wall Street protest movement completed its first month, found that when asked whom they blame more for the poor economy, 64% of Americans name the federal government and 30% say big financial institutions. The poll shows that most Americans are paying attention to the protest movement. But most don’t know enough to take a position. Even among those who have followed the protests closely, 43% don’t know enough to say whether they support or oppose the movement’s goals. Support for the Tea Party movement and its conservative agenda is roughly the same as Occupy Wall Street’s, the poll found. About a fifth of Americans (22%) describe themselves as Tea Party supporters and 27% as opponents. Almost half (47%) say they’re neither. Asked what the wealthiest 1% of Americans — the ones excoriated by Occupy Wall Street —should pay in taxes as a percentage of their income, more than a quarter of people — 28% — have no opinion. Another 21% say the richest should pay 10% or less, and only 18% say they should pay more than 30%. |
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Canada new magnet for U.S. job hunters In a reversal of historical flows, immigration lawyers report a surge of calls from Americans who want to move north. Statistics bear out their observations: A record number of Americans applied for temporary work visas last year, Immigration Canada statistics show, spurred largely by the contrasting health of the two countries’ labour markets. On one side of the border, 14 million Americans are out of work – the equivalent of more than 40 per cent of Canada’s population. On the other side, some employers – particularly in Alberta’s oil sector – say they can’t find enough skilled workers, prompting the country’s federal immigration minister to publicly muse last month on how to admit more skilled Americans. “It’s reverse brain drain,” says Toronto-based immigration lawyer Sergio Karas. “There are a lot of disgruntled people who say ‘America is letting me down.’” He sees several shifts – Canadians who married Americans and live in the U.S. are now returning to Canada because of better job prospects in professional areas like law and finance. |
